／楊士仁

　原為中國國民黨黨產的中國廣播公司，一年之間兩度易主，全採黑箱作業，令人不解；有關交易過程、買賣價格、財務狀況等，一直諱莫如深，撲朔迷離，十分奇特。

　二○○五年十二月，中國國民黨採取包裹方式，將黨營事業華夏投資及旗下「三中」（中廣、中視及中影）賣給中國時報集團的榮麗投資公司，總價四十億元；至於「三中」如何估價，各值多少價錢，始終秘而不宣，連中國國民黨中常委等高層也有怨言。這種交易過程，有違正常商業行為，才會招致誓議。

　中投「協助」交易　令人不解

　二○○六年十二月，中廣公司又賣給前飛碟廣播公司董事長趙少康。照理，中廣已非中國國民黨黨產，應由中時集團決定出售事宜；實際上，中國國民黨仍主導一切。中國國民黨控股公司中央投資公司總經理汪海清跳出來說話，他說，中廣公司是由華夏公司直接出售給趙少康，和國民黨主席馬英九「完全沒有關係」；中投公司在出售案中，只是扮演「協助」角色。

　這種說法令人費解，因為中廣既已賣給中時集團，何必中投公司「協助」？汪海清明知交易價碼及交易過程，竟以商業機密為由，表示不便置評，僅說交易價金超過媒體報導的六、七億元；如此神秘與曖昧，似有見不得人的苦衷。

　筆者依據中影公司轉賣的過程，推測有兩種可能：

　一、當初中國國民黨將「三中」賣給中時集團，只是虛晃一招，完全因中國國民黨為符合黨政軍退出媒體的大限──二○○五年十二月十六日，由中時集團配合演出；

　二、中時集團欠缺資金，在支付四億元簽約金後，後繼無力，只得將中影信託給中國國民黨，以致中影人事（立委蔡正元出任董事長）及轉賣給正崴精密公司董事長郭台強的夫人羅玉珍等重大決策，仍由中國國民黨掌控。中廣公司比照中影模式運作，昭然若揭；汪海清聲稱中投只是扮演「協助」角色，無異自欺欺人。

　中廣再出售到底賣多少？

　中廣公司再度賣給趙少康，到底賣了多少錢？賣得合理嗎？看中廣的財務情況。

　兩年多前，當時的中國國民黨秘書長林豐正嚴正駁斥中廣經營不善，中廣總經理李慶平說，台灣廣播業的廣告市場一年二十億元中，中廣就佔了八億元，中廣發言人林亨利說，中廣廣播本業並無虧本；新聞局則指稱中廣經營不善。

　這些說法，孰是孰非？數字會說話，由〈中廣公司七年來財務概況〉表可見，中廣本業業績不佳、經營不善，是鐵一般的事實，中廣從一九九九年至二○○四年，每年的營業淨利都是負數，只有二○○五由負轉正；中廣營業收入遞減，二○○五年只達高峰時期（二○○○年）的67.32％，營業收入減少，營業成本及管銷費用未能降低，本業容易虧損。至於一九九九年及二○○三年的當期淨利都是正數，主要得利於利息及處理資產的收入挹注，例如二○○三年的利息收入高逾兩億元，另有處分兩筆不動產的十二億一六四三萬多元收益；這也就是說，本業長期經營不善，僅在有業外收益的年度才能獲得盈餘。

　二○○五年，中廣公司遭遇淒風苦雨、雷電交加的困境，一方面脫去中國國民黨黨營事業的外衣，從此失去政黨的庇蔭，也不再是中國國民黨的資源；一方面資產去脂減肥，財務因而惡化。中廣早就擁有傲人資產，一九九九年的資產總額二九○多億元，每股淨值高達一○八元，至二○○五年的資產總額降為八十六億多元，每股淨值五二元餘，七年減幅54.67％。再者，二○○五年的稅後淨損增至一一四億多元，每股虧損二五元二角九分。

　中廣公司的金字招牌被狂風吹了一個大洞，狂風就是財務會計準則第三十五號公報──資產減損之會計處理準則，中廣公司根據這項準則，提列資產減損二五億七三六九萬多元，由本業淨利彌補後，全年稅前及稅後淨損均逾二四億元。第三十五號公報，旨在真實反映公司財務情況，對一些轉投資的動產、歷史悠久的不動產，均按現值估價，避免虛胖。二○○五年營業收入降低，主因二○○四年底交回新聞局十四個頻道、廣告收入減少所致。

　中廣公司兩次易主都有大動作，二○○五年賣給中時集團時，遵照第三十五號公報，調整財報，二○○六年再賣給趙少康時，大大提高公司資本額，額定資本總額增為四十億元，實收資本額達三二億八四二六萬多元，遠遠超出既有的九億五三○○萬多元。中廣公司資本額調整日期在二○○六年十一月間，旨在配合公司的易主。惟公司董監陣營尚未隨著異動，仍為中時集團的原班人馬。資本額大增，最明顯而直接的衝擊就是：如果既有條件不變，每股盈餘、每股虧損及每股淨值隨著大滅。

　從資產負債表推估中廣身價

　中廣賣給趙少康的價錢多少？賣高還是賣低？媒體報導，趙少康只買中廣的廣播執照、硬體設備與既有人力，至於中廣所持有的不動產產權，採取切割處理，不在交易範圍內，而交易金額則傳聞在六到七億元。不過，汪海清不肯說出正確的交易金額，只稱這是華夏投資與趙少康間的商業秘密，實際價金應超過六、七億元「滿多的」。

　由於相關人員保密到家，確定數字仍有待追查。惟從中廣財務報表，不難評估中廣的一些資產價值。依據中廣公司資產負債表，至二○○五年底，中廣的機器設備價值七億一七二六萬多元，加上辦公設備及運輸設備，總值八億○五四三萬多元；單單這三項設備就超出外界傳間的六、七億元；另外，還有廣播執照的稀有資源，價值不菲，新聞局長鄭文燦才說，中廣寶島網、音樂網等兩張執照不得移轉。

　此外，趙少康和近十名中小企業友人集資購買中廣，將由趙少康出任董事長。趙少康只買中廣的媒體事業部門，不含不動產，可能原因有二：一是花錢較少，負擔較輕；一是不動產仍有糾紛，還在訴訟之中。中廣公司至二○○五年底的資產淨值高達五十億元，即使按照淨值交易，趙少康必須籌措一筆龐大資金，財務負擔甚重。

　公平會及NCC都應儘速進行調查

　趙少康為了購買中廣經營權，已在半年前辭卸飛碟廣播公司董事長，改由楊季權接任。但由飛碟廣播公司組織概況顯現，趙的太太梁蕾出任董事，仍是最大股東。趙少康擁有飛碟網、news98及中廣的眾多頻道，建立台灣最大的廣播王國，如此有無違背公平交易原則，有待公平會及國家通訊傳播委員會（NCC）研究裁決。

　另一方面，二○○五年底，中時集團由旗下榮麗投資公司購買「三中」時，榮麗只是一家資本額一億元的小公司，中時董事長余建新占99％，律師李念祖占1％；小公司買下「三中」，花費四十億元，有如「蛇吞象」，致遭訾議。

　榮麗在二○○六年八月增資為一億○一七五萬多元，十月二十四日又大額增資，實收資本額已達十億餘元，其中余建新個人持股比率更高達99.9％。余建新的榮麗公司必須依據與中國國民黨簽署的協議書，在二○○六年年底以前付給中國國民黨三十一億餘元，而榮麗資本只有十億餘元，何以有足夠能力支付這項資金？余建新對榮麗增資的資金來源如何？在在散人疑竇。

　「三中」涉賤賣爭議

　另一個值得探討的問題是：中國國民黨出售「三中」是否賤賣？民進黨認為賣價太低，馬英九等人有背信罪嫌，已經正式提出告訴。

　如由「三中」的資產評估，「三中」的價值應不止四十億元。各家公司至二○○五年底的資產淨值，中廣五十億元、中影四十億元、中視二十三億餘元，核計大約一一三億餘元，大大超越交易價格的四十億元。

　中國國民黨按照華夏總資產九十三億元，扣除總負債五十三億元，實際淨值約為四十億元，評估合理售價為四十億元，此種算法與「三中」淨值總額差異甚大，原因何在，令人費解。詳細數字、正確價值、有無背信，亟待法院公平審理定奪。（本文首刊於Taiwan News周刊，作者授權轉載）